Esquema de cálculo para futuros de mercadorias

CFDs contínuos sobre mercadorias (ou, mais precisamente, Futuros de mercadorias) baseiam-se em dois instrumentos – o futuro seguinte e mais próximo deste produto. Vamos considerar o esquema de construção de CFDs contínuos no exemplo dos futuros de petróleo bruto tipo Brent.

1. Na Londres Intercontinental Exchange (ICE) negociam-se, entre outros, os futuros do petróleo bruto de tipo Brent, diferentes em termos de expiração. No nosso exemplo, a construção de CFDs foi baseada em três futuros com as datas de expiração mais próximas.

A bolsa ICE emite um grande número de futuros de petróleo com datas de expiração de 5 anos, ou seja, cada futuro está negociando por 5 anos, mas apenas alguns dos futuros, com as datas de vencimento mais próximas, são considerados de alta liquidez. Assim, vários futuros relativamente líquidos com diferentes datas de expiração (e entrega) podem ser negociados ao mesmo tempo, mas os significativamente mais líquidos são dois contratos mais próximos. Esses futuros são negociados nos dias úteis (de negociação) em acordo com o horário de bolsa, a partir das 02:00 às 24:00 CET (às sextas-feiras das 2:00 às 22:00).

Os contratos deixam de ser negociados cerca de um mês antes da data de entrega, que normalmente é realizado no meio do mês; ou seja, por exemplo, os futuros de março serão negociados até meados de fevereiro. Em regra, os preços do seguinte futuro mais próximo permanecem por um longo tempo acima dos preços do futuro mais próximo ou abaixo desse preço.

2. Por exemplo, vamos considerar três futuros do ano 2015, BRN5J (abril), BRN5K (maio) e BRN5M (junho). Na Fig. 1, estes futuros são marcados Futuros 1, Futuros 2 e Futuros 3, respectivamente. Além disso, os preços de futuros são ajustados para a melhor ilustração.

CFD contínuo sobre o petróleo tipo Brent (marcado Continuous futures na figura) é calculado como uma média ponderada dos dois futuros de bolsa mais próximo. O cálculo é feito com base no número de dias restantes até o final de negociação do futuro mais próximo da seguinte fórmula:

CF = F1 * T1/T + F2 * T2/T ,
onde CF - preço do CFD contínuo,
F1 - o preço do futuro mais próximo a Futuros 1,
F2 - o preço do seguinte futuro de Futures 2,
T - intervalo de tempo nominal entre as datas de validade de dois futuros (30 dias para
BRENT),
T1- Intervalo de tempo (em dias) restantes até o final de negociação do
futuro mais próximo
T2 = T – T1 .

Como resultado, o preço do CFD contínuo é entre os preços F1 e F2. Além disso, no início do intervalo nominal T, este preço CF está perto do preço de F1, e à medida que se aproxima a data final de negociação do futuro mais próximo, o preço de CF aproxima-se do seguinte futuro F2.

Ao se aproximar o final de negociação do futuro mais próximo (tempo “End trade 1” na Figura 1) e ao atingir o liquidez do terceiro futuro de um nível suficiente, ocorre uma comutação automática do cálculo para o próximo par de futuros- Futuros 2 e Futuros 3 (tempo "Switch time" na Fig. 1).

Deve-se notar também que a fórmula acima é simplificada, mas o algoritmo atual leva em conta uma série de nuances, incluindo o cálculo do novo par de futuros por alguns dias antes do início do intervalo nominal T.

Fig. 1

Como resultado, a comutação do cálculo para o seguinte par dos futuros de bolsa sobre as cotações do CFD contínuos não resulta em quaisquer lacunas ou gaps. Clientes da empresa IFC Markets podem deter as posições sobre um CFD contínuo sobre mercadorias por quanto tempo quiserem. Além disso, a empresa mesma efetua a cobertura (hedging) de posições dos clientes através dos futuros gerais, negociados em bolsa, fechando, se necessário, as posições cobertas sobre os futuros de bolsa mais próximos e reabrindo as posições sobre os futuros de bolsa seguintes. O movimento do preço da CFD contínuo na direção de futuro distante, incluido na fórmula do respectivo cálculo, é compensado por um aumento do preço da transferência de posição para o dia seguinte (rollover, SWAP).

Esta tecnologia permite que os comerciantes mantenham um comércio confortável sobre os CFDs de mercadorias, sem preocupar-se com as datas de expiração de futuros da bolsa.